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2019年中國包裝行業發展概況及未來20年行業發展趨勢預測[圖]

2019年05月10日 14:03:18字號:T|T

    紙包裝是包裝行業最大的子行業:2016年,我國包裝工業總產值突破1.9萬億元,規模以上包裝企業主營業務收入1.17億元,占整個包裝行業的62%。從細分市場看,紙包裝行業是包裝行業最大的子行業,2016年占包裝行業營收的28.75%。2013-2016年紙包裝行業規上企業營收CAGR為6.7%,落后于包裝行業總體增長。但2017H1紙包裝行業增長重新加速,營收和利潤同比增速分別達到14.41%和14.08%。

紙包裝行業規上企業營收

數據來源:公開資料整理

包裝行業各子行業占比

數據來源:公開資料整理

    一、紙包裝市場規模龐大,但行業分散

    隨著我國國內零售和對外出口的快速發展,配套衍生的包裝行業也日趨完善。以包裝材料劃分,包裝行業分為紙包裝、塑料包裝(含塑料薄膜)、金屬包裝和玻璃包裝四大類,其中紙類包裝在包裝行業中一直占據主要地位。2018年全年包裝行業實現主營業務收入8,595.45億元,其中紙及紙板容器行業實現主營業務收入2,919.05億元,占比33.96%;剔除塑料薄膜后,紙及紙板容器主營業務收入占比達47.33%。

紙及紙板是最主要的包裝材料

數據來源:公開資料整理

    紙包裝行業作為包裝領域的第一大分支,近年來行業收入規模實現了良好的增長。2018年,紙及紙板容器行業實現主營業務收入2,919.05億元,同比增長6.35%;2013年至2018年復合年均增長率為6.75%。從數量上看,由于受到貿易摩擦等不確定性的影響導致工業產品出口增速下滑的影響,近年來瓦楞紙箱的產量增速放緩,2018年瓦楞紙箱產量下滑3.99%至2,733.46萬噸,但中國仍是全球最大的瓦楞紙生產及消費國。亞太地區瓦楞紙市場需求的增速將領跑全球,其中中國和印度是增量的主要來源。預計在未來幾年內,以瓦楞紙箱為代表的紙及紙板容器行業仍然有穩健的增長空間。

紙及紙板容器制造行業主營業務收入平穩增長

數據來源:公開資料整理

瓦楞紙兩年大漲,導致紙箱產量增速下滑

數據來源:公開資料整理

    盡管我國紙包裝行業市場規模總量大,但是與發達經濟體相比,我國紙包裝行業呈現出明顯的行業分散、集中度低的競爭格局。經過多年的發展,我國包裝企業由少到多、由小變大,但是以利潤總額和企業規模為指標衡量,小型包裝企業仍然是國內包裝企業的主流,占比達到65.29%,中小型企業的合計占比達到92.39%。龍頭企業合興包裝、美盈森2018年營業收入分別為100.24億元、31.48億元,市場占有率分別為3.43%、1.08%,合計市場占有率為4.51%。

中小型企業是包裝企業的主流

數據來源:公開資料整理

紙包裝龍頭企業市場占有率低

數據來源:公開資料整理

    國內中小企業占據絕大部分市場的現象由三個原因導致:(1)行業進入門檻較低:由于紙包裝行業呈現區域性特點,地方性小企業依靠相對低廉的價格和較強的本地訂單獲取能力拓展業務空間,大量三級廠通過外購紙板、小型設備制箱的方式進行生產。由于小型設備需要的資金和技術門檻較低,行業中大量小型企業長期存在并占據大部分市場份額。(2)長期以來小企業存在一定的成本優勢:在環保趨嚴和實施供給側改革前,上游箱板瓦楞紙行業存在大量小企業,小紙箱廠通過小紙廠采購質量標準相對較低的低價紙品實現了成本優勢。(3)行業中大量小批量、個性化的訂單為小型設備的生產使用提供的便利,較小運輸半徑為本地化運營的小企業提供一定的訂單獲取優勢。

    二、精品包裝附加值高,業務模式與工業包裝略有差異

    精品包裝廣泛用于高檔煙酒、奢侈品、禮盒等高端產品,市場需求大,發展前景好。精品包裝是指原材料質量好,技術成本高,使用高檔工藝疊加的包裝品。精品包裝的藝術感強,圖案精美,樣式豐富,多用于高檔煙酒、奢侈品、禮盒、高端產品的包裝。在消費轉型升級、行業競爭加劇的背景下,高端品牌客戶不僅需要靠產品質量取勝,還需要憑借精品包裝提升自身競爭力,因此對包裝的差異化程度要求高,催生了對精品包裝的需求。

    精品包裝與工業包裝整體的業務模式有所差異,具體討論如下:

    盈利能力存在差異

    精品包裝對包裝技術要求較高,利潤表現也更好。由于精品包裝多用于高檔禮品、奢侈品,對包裝效果的高要求也給包裝公司帶來了相對應的高利潤。以裕同科技、美盈森為代表的精品包裝公司2017年的毛利率達到31.54%/34.49%,凈利率達到13.41%/12.19%,遠高于從事工業包裝的合興包裝、吉宏股份。

2017年包裝企業利潤對比圖

數據來源:公開資料整理

    人均產出效能存在差異

    精品包裝的高技術要求決定了公司的高人力成本。如果簡單從人工成本占比和人均產值的角度看,2017年裕同科技的直接人工成本占總營業成本的17.16%,而從事普通包裝業務的合興包裝人工成本僅占總營業成本的2.29%,與此相對應的,2017年裕同科技的人均產值只有40.74萬元,而合興包裝的人均產值則高達217.43萬元。表面上看裕同科技生產效率遠低于合興包裝,但這主要是因為業務差異所導致的——合興包裝的產品標準化程度高,人力需求低,而裕同科技產品標準化低,需要較多人力從事包裝盒質檢、折疊等工作。

直接人工成本占比對比

數據來源:公開資料整理

人均產值對比(單位:萬元/年•人)

數據來源:公開資料整理

    客戶集中度存在差異

    精品包裝行業依托優質客戶構建壁壘,但也容易給公司帶來客戶集中風險。由于精品包裝大多面向知名品牌,而大客戶對供應商的審核極為嚴格,合作關系通常不會輕易變更,并會給供應商提供更優的采購條件,這便容易導致公司在發展過程中過度依賴核心客戶,從而帶來客戶過度集中的風險。2017年裕同科技前五名客戶合計銷售金額占年度銷售總額的比例高達54%,高于美盈森、合興包裝,使得裕同的經營業績受核心客戶出貨量波動影響較大。但近幾年裕同通過新客戶拓展,前五大客戶收入占比呈逐年下降趨勢,2018年裕同前五大客戶收入占比進一步下滑至40.6%。

2017年包裝行業前五大客戶銷售占比

數據來源:公開資料整理

    成本壓力致18年盈利承壓,2019年成本壓力有望釋放

    紙價上行致行業整體盈利承壓,精品包裝預計成本傳導滯后周期更為明顯。無論是精品包裝抑或工業包裝,自身的議價能力均相對薄弱,2017年紙價的大幅上漲使行業整體盈利快速下滑。我們測算,得益于紙價從18年5月開始下滑&包裝企業提價落實,合興包裝的噸紙毛利已于18Q2左右企穩乃至略有回升,但由于精品包裝龍頭的下游主要為大型客戶,提價滯后周期更為明顯,預計精品包裝龍頭噸紙毛利到18Q4逐步企穩。

    受下游需求不佳&新產能投放影響,精品包裝的主要原材料價格出現大幅下跌,以白卡紙為例,2018H2均價同比下跌14.11%至5805元/噸,目前2019Q1的均價為5309元/噸,亦同比下跌21.10%,預計2019年全年價格中樞較2018年有較大下滑,精品包裝行業成本壓力釋放,盈利能力修復。

白卡紙走勢圖

數據來源:公開資料整理

    三、電子包裝行業概況:傳統3C包裝市場遇瓶頸,智能穿戴等電子產品成增量市場
傳統手機、PC包裝市場或有所萎縮

    2018年全球智能手機、PC出貨量雙雙下降,消費電子市場低迷。2018年智能手機出貨量為14.98億部,較2017年下降3.88%;自2011年起PC出貨量連續7年下滑,2018年PC出貨量為2.59億臺,較2017年下降1.25%。電子產品更換周期延長、價格升高等原因使得其市場需求有所降低,消費電子行業規模增速放緩。

2014-2018全球智能手機出貨量

數據來源:公開資料整理

2014-2018全球PC出貨量

數據來源:公開資料整理

    3C電子包裝市場規模略有下降。我們假定手機包裝10元/個,PC包裝20元/個,根據智能手機和PC出貨量對2014-2018年電子包裝市場規模進行測算,預計2018年3C電子產品紙包裝行業市場規模為200億左右,較2017年有所下降。

3C紙包裝行業市場規模測算

數據來源:公開資料整理

    智能產品包裝帶動市場增量

    新興智能產品成消費電子新增長點。近年來,智能硬件市場迅速擴張,智能手表、智能家居等智能產品市場規模快速擴張。數據顯示2018年第四季度全球智能音箱出貨量達3850萬臺,同比增長107%,超2017年總和,亞馬遜、谷歌、阿里巴巴、百度以及小米的智能音箱占據80%以上的市場份額。此外,無線藍牙耳機、智能手表等新興消費電子產品也具備較大的增長潛力,數據顯示,預計2020年全球耳機市場規模超190億美元。隨著技術進步和消費者觀念更新,智能硬件產品市場規模將不斷擴大。

    智能產品包裝帶動市場增量。我們對智能音箱包裝市場進行測算,2018年智能音箱出貨量達82.2萬臺,假定每臺音箱包裝9元,2018年智能音箱包裝市場規模超7億,同比增長超200%。傳統消費電子產品創新減弱使得產業進入有限增長,而新興智能硬件創新浪潮的掀起為電子產品包裝市場帶來了新的增長點。

2016Q3-2018Q4智能音箱出貨量

數據來源:公開資料整理

智能音箱包裝市場規模測算

數據來源:公開資料整理

部分消費電子包裝市場規模測算

數據來源:公開資料整理

    未來成長動力

    深化原有客戶合作,切入新客戶供應鏈。3C產品出貨量增速放緩,3C包裝行業發展受到一定制約,但國內大型智能手機制造商華為、小米、OPPO和vivo市場份額不斷提升,2018年出貨總量達549.3億部,較2017年提升16.65%。公司不斷深化與A客戶、三星、華為等高端客戶合作,深入小米產業鏈,通過市占率提升&新客戶開發的邏輯拉動傳統消費電子包裝業務發展。

國內智能手機制造商市場份額穩步上升

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    四、酒包裝行業:中高端白酒市場穩增,促進精品酒包市場需求

    白酒產量穩定,酒包市場空間廣闊。數據顯示我國2018年白酒產量871.2萬千升,增速有所放緩,但總體規模保持穩定。我們假定一瓶白酒500毫升,每個酒包裝8元,我們對高檔酒包市場規模進行測算,2018年高檔酒包裝市場規模超1000億,預計短期內酒包行業市場規模將維持較高水平。

2018年國內白酒產量規模穩定

數據來源:公開資料整理

酒包市場規模測算(億)

數據來源:公開資料整理

    白酒消費升級,高附加值包裝需求增加。新一輪消費升級使得中端以上白酒需求量大幅提高,洋河、瀘州老窖、茅臺、古井貢酒等高端白酒紛紛提價,中高端白酒發展勢頭強勁,對酒包裝的外觀、防偽要求不斷提升。技術水平的提高以及我國包裝印刷行業自主創新能力的增強,白酒包裝印刷在包裝領域的地位不斷提升。

    五、煙標行業:市場規模穩定,行業集中度較低

    煙標行業市場規模穩定。我們假設卷煙產量與煙標需求完全配套,每大箱卷煙需用煙標一大箱,價格采用煙標行業龍頭勁嘉股份煙標產品每年的平均價格,據此可以測算出2010-2017年煙標市場規模約在300-400億元區間。2017年,煙標市場規模約為311.5億元,同比下降11.7%,主要由于下游煙草行業下行。隨著煙草行業的逐步回暖,我們預計短期內煙標行業市場規模將維持低速增長。

煙標行業規模測算

數據來源:公開資料整理

    行業集中度較低,競爭分散。全國規模以上煙標印刷企業共有160余家,主要分為三類:(1)全國性煙標印刷企業,市場份額約30%,如勁嘉股份、澳科控股等;(2)地方性中小型煙標印刷企業,市場份額約30%-40%;(3)卷煙廠下屬“三產”企業,市場份額約30%~40%。按行業規模321億元估算,2017年CR4約25%,單個公司市占率均低于10%。

煙標行業CR4市場集中度

數據來源:公開資料整理

    下游客戶盈利能力強,煙標業務毛利率高位。從毛利率角度看,由于下游客戶的盈利能力強,以及煙標主要承擔了香煙的外觀宣傳作用,煙標業務的毛利率遠高于其他紙包裝業務;從定價機制看,煙標業務主要采用成本加成的模式定價(根據原材料成本、設計成本等),且中標后在1-2年內有望維持穩定的招投標份額及價格,這也有利于企業后續維持比較平穩的毛利率水平。

2014-2018Q3紙包裝龍頭毛利率對比

數據來源:公開資料整理

    六、未來20年包裝行業發展趨勢

    包裝往往是消費者注意到的第一個品牌形象.因此視覺吸引力和美學仍然是非常重要的考慮因素。事實上,隨著越來越多的品牌在全球化的市場上競爭,傳統的品牌忠誠度高的消費者被更加反復無常的新購物者所取代,這一點將變得更加重要。

    盡管改善印刷圖形和效果是包裝行業某些部門長期以來的趨勢.但個人護理產品和奢侈品/禮品是兩個顯著的例子,近年來.這一趨勢日益進入主流市場。技術進步意味著品牌擁有者可以獲得更多的裝飾選擇.從改進的視覺效果到具有新穎外觀或感覺的包裝。在這一背景下,印刷技術的進步將有助于提高未來裝飾效果的復雜性。確定了4個關鍵趨勢,這些趨勢將影響2018-2028年的包裝印刷市場。

按照包裝材料劃分的2018年全球包裝市場份額

數據來源:公開資料整理

    1、大批量定制

    人們越來越清楚數字墨粉和噴墨印刷機大規模定制包裝的市場潛力,這主要是由于在窄幅網絡標簽印刷機(如HPhdigo)上所做的開創性工作。未來的主要挑戰仍然是將這一方法從用于限時促銷或禮品的創新應用轉變為曰常包裝印刷應用。

    隨著品牌所有者尋求進一步提升其客戶體驗.定制包裝的使用預計將增加。2017年全球數字包裝市場達到132億美元,到2022年將增長到232億美元。正因為如此,非標簽格式將占增長的很大一部分.特別是隨著大型噴墨機的安裝和定制印刷成本的降低。這一趨勢還將得益于品牌商短訂單的增加.因為數字印刷更為經濟。

    2、觸覺效果

    最常見的現有技術包括:壓花/凹陷、金屬化、燙金燙印。飲料行業最近開創了一些使用涂料的觸覺效果的新技術。這改變了容器(例如啤酒罐)的外觀和感覺,通常通過向包裝添加磨砂外觀。他們正在開發用于紙板和塑料形式的觸覺漆效果。光滑如天鵝絨般的表面效果越來越受歡迎,有助于樹立折疊紙盒高品質奢華的形象。Sle9werk為煙草紙盒生產特殊的觸覺清漆.以色列的Sc〇dIX通過其噴墨印后裝飾機為折疊紙盒提供諸如水晶和盲文等整飾處理。

    2018年,SchurFlexibles推出了一系列用于柔性薄膜的新型觸覺漆。它們提供了多種效果,包括軟觸摸(用于天鵝絨表面).紙觸摸(用于紙狀表面)和沙觸摸(用于粗糙表面)。

    3、金屬罐的創新

    飲料和酒精飲料細分市場有著非常多創新的看點。如上所述,消費者在喝飲料時經常會拿著容器這一習慣導致其非常注重罐的觸覺的體驗,Ball公司提供多種觸覺解決方案,如鋁罐的觸覺〇V和浮雕觸摸.使品牌標志在高光澤金屬中脫穎而出.最近又添加了Eyms技術的逼真照片效果。繼鮑爾在2018年4月美國BrewExpo展會首次亮相后.2019年將推出其Cameo終端打印平臺,這樣就可以使用全彩色印刷,帶有品牌標識以及更多信息的罐頭。

    4、直接打印

    機器人技術和紫外線固化技術的改進使得直接成型印刷成為大規模生產包裝的可行選擇。這些系統現在可以使用,但滲透性有限,并且僅限于低容量應用。隨著一系列高吞吐量專用包裝機進入市場。大多數都是圍繞噴墨引擎制造并克服現有膠印平版印刷和移印技術的一些限制,現在這種情況有望逆轉。這種方法有多種優點,包括減少黏合劑和標簽或套筒庫存的時間和成本,以及全方位裝飾的能力。

    該領域的制造商,如Krones.Koemg&Bauer(KBA)Kammann和WifagPdyType,直接成型機的用紙量接近每年40萬張A4紙.主要應用有金屬罐、玻璃瓶.塑料桶和壺,還有PET罐。

    這個領域的領導者是Velox。2018年5月,這家總部位于以色列的公司推出了IDS250.開發者指出,它可以每分鐘打印15種顏色的250個高品質剛性容器.采用專有墨水技術,可以增強打印效果,如封面打印能夠實現照片級真實感圖像以及觸覺壓花等裝飾效果。Tonqet是該領域的另一個創新者.擁有專利的靜電工藝.可以直接印刷帶電的顏料顆粒。英國幵發商與羅克韋爾自動化公司合作將該技術商業化的主要優點是節省墨水成本,Tonqet聲稱其可以比紫外線固化系統低20倍。

    相關報告:智研咨詢發布的《2019-2025年中國包裝印刷行業市場潛力分析及投資機會研究報告

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